20 sierpnia Alibaba opublikowało wyniki za kwartał kończący się 30 czerwca. To pierwszy raport po kwietniowej reorganizacji – i pierwszy, w którym biznes AI rozliczany jest na dwa osobne konta. Efekt? Jedna połowa układanki zarabia, druga pali pieniądze szybciej niż kiedykolwiek.
Co wyszło z podziału
Alibaba połączyło chmurę (Cloud Intelligence Group) z działem chipów T-Head w segment AI Cloud & Compute Services, a laboratorium modeli, aplikację Qwen i Qwen Office w AI Lab & Applications. Różnica między tymi dwiema księgami jest dramatyczna:
- Chmura: przychody 48,4 mld juanów (+45% rok do roku), skorygowany EBITA 5,6 mld juanów (+133%), marża 12% wobec 7% rok wcześniej. To efekt droższej usługi MaaS, własnych chipów i lepszej efektywności operacyjnej.
- Laboratorium i aplikacje: przychody zaledwie 3,3 mld juanów, za to strata skorygowanego EBITA 13,9 mld juanów (rok temu 3,2 mld) – w jeden kwartał dziura powiększyła się o ponad 10 mld juanów, głównie przez inwestycje w modele i koszty inferencji aplikacji Qwen.
- Oba segmenty razem: minus 8,2 mld juanów.
To pierwszy raz, kiedy chiński gigant pokazuje światu rachunek “ile kosztuje utrzymanie czołowego modelu”. Wcześniej koszty Qwena siedziały w worze “wszystko inne” i można się było tylko domyślać skali.
Qwen za darmo, kasa w chmurze
Za tymi liczbami stoi konkretny plan: modele otwarte, aplikacja darmowa, pieniądze zbierane na chmurze. Sierpień przyniósł Qwen3.8-Max (2,4 bln parametrów) – po raz pierwszy Alibaba udostępniło wagi swojego największego modelu. Qwen ma już ponad 3 mld pobrań i 300 tys. modeli pochodnych, a aplikacja Qwen (start w maju) może pochwalić się 250 mln użytkowników, którzy przez agenta AI wykonali pierwsze zakupy.
W sierpniu ruszyła też otwarta platforma w aplikacji Qwen: partnerzy tacy jak SF Express, Ziroom, Hello czy Midea budują własnych agentów w oknie czatu, a model przechodzi z darmowej rozmowy na prowizję od transakcji. Do tego własny procesor AI Zhenwu M890 od T-Head (20+ branż, ponad 650 klientów zewnętrznych) i produkty AI, które przez 12 kwartałów z rzędu rosną trzycyfrowo – to już 25,6% przychodów segmentu chmury.
Jest jeszcze jeden szczegół, który do tej księgi nie trafia: chińska wersja Apple Intelligence przeszła rejestrację z Qwenem, w architekturze łączącej przetwarzanie na urządzeniu z chmurą. Qwen wjeżdża w setki milionów urządzeń, ale w rachunku Alibaby widać to wyłącznie jako koszt inferencji, nie przychód. To kontynuacja tematu, o którym pisaliśmy przy okazji trenowania własnego modelu Apple na infrastrukturze Alibaby – zobacz poprzedni wpis.
Gdzie jest haczyk
Marża 12% dotyczy wyłącznie sprzedaży mocy obliczeniowej. AI jako całość pozostaje głęboko na minusie, a sama marża została wypracowana w momencie, gdy amortyzacja nie dogoniła jeszcze wydatków inwestycyjnych. W całej firmie przychody urosły do 269 mld juanów (+9%), ale skorygowany EBITA spadł o 30%, zysk netto o 38%, a nakłady inwestycyjne skoczyły o 75% do 67,7 mld juanów w jeden kwartał. Wolne przepływy pieniężne są ujemne (-44,7 mld juanów), choć kasa – 474,5 mld juanów w gotówce i płynnych inwestycjach – na razie pozwala spać spokojnie.
Te maszyny wrócą w kolejnych kwartałach jako amortyzacja. Sam prezes Wu Yongming obiecał w 2025 r. 380 mld juanów na infrastrukturę chmurową i AI w trzy lata, a w maju zapowiedział, że będzie to “znacznie więcej” – przy obecnym tempie to około 270 mld juanów rocznie. To samo widzimy u konkurencji: Tencent w drugim kwartale wydał 52,8 mld juanów (+176%) i pierwszy raz od 2005 r. zamknął kwartał ujemnymi wolnymi przepływami. Wyścig o moce obliczeniowe toczy cała chińska trójka, a rachunek przyjdzie w tabelach amortyzacji.
Dlaczego to ważne dla deweloperów
Qwen jest otwarty i tani, bo Alibaba może dotować modele z zysków chmury i e-commerce (39,7 mld juanów w kwartale). To nie stan trwały, tylko świadoma strategia: model otwarty, aplikacja darmowa, kasa w chmurze. Budujesz na Qwen? Miej plan B na wypadek zmiany polityki cenowej. A przy okazji to jeden z pierwszych tak czytelnych rachunków, ile naprawdę kosztuje utrzymanie czołowego modelu u wielkiego gracza – rynek zaczyna widzieć realną cenę wyścigu AI.
Treść została wygenerowana przy użyciu sztucznej inteligencji i zweryfikowana przez redaktora.
Źródła
- NetEase Tech (网易科技): 阿里AI的两面：云赚56亿，千问烧掉138亿, 21.08.2026
- ReadAI Time (读懂AI时代): 卖算力赚 56 亿，做模型亏 138 亿：阿里第一次把 AI 拆成两本账, 21.08.2026
- Sina Finance: 阿里AI的两种生意：算力云收入484亿赚56亿，实验室为何亏138亿？, 21.08.2026
- China AI Weekly Brief (16-23.08.2026)
Skomentuj
You must be logged in to post a comment.